Qu’est-ce que l’indice PW ?
L’indice Performance Watcher (PWI+) est une référence unique basée sur les pairs, conçue pour représenter la performance réelle des portefeuilles discrétionnaires. Contrairement aux indices traditionnels fondés sur les marchés, le PWI+ est calculé chaque jour à partir de données anonymisées, nettes de frais, issues de comptes réels. Il reflète la performance des portefeuilles selon un budget de risque spécifique et une devise de référence donnée.
Cet indice joue un rôle central dans la communication client et le suivi de la performance en interne. Sa force réside dans son impartialité et son ancrage dans les données réelles, en faisant une référence essentielle pour les acteurs cherchant transparence, rigueur et contextualisation de leurs performances.
Critères d’éligibilité des données
Seuls les portefeuilles discrétionnaires respectant un minimum de qualité sont inclus dans le calcul de l’indice. Chaque portefeuille doit présenter une valeur totale (TAV) d’au moins 50 000 USD équivalents, calculée selon les taux de change quotidiens. Une ancienneté d’au moins 65 jours de données actives est également requise, afin de permettre un nettoyage fiable et une tendance significative.
Processus de nettoyage des données
Les rendements journaliers sont soumis à une procédure stricte de détection des valeurs aberrantes. On utilise l’écart inter-décile (P10 à P90), plus adapté à la distribution asymétrique des rendements de portefeuille que l’écart interquartile (IQR) classique.
Les portefeuilles dont le rendement journalier se situe au-delà de 1,5 fois cet écart sont exclus du calcul. Ce nettoyage n’est effectué que lorsqu’il y a au moins 15 portefeuilles dans la catégorie de risque et de devise correspondante, garantissant une estimation statistique fiable.
Construction des composites par écosystème
Les portefeuilles nettoyés sont regroupés par écosystème (c’est-à-dire par communauté de contributeurs), et agrégés en un rendement moyen quotidien égal-pondéré. Les composites ainsi obtenus reflètent la performance moyenne des membres d’un même groupe ayant les mêmes contraintes de risque et de devise.
Afin d’éviter toute domination excessive, un poids est attribué à chaque écosystème selon le nombre de portefeuilles qu’il contient, avec une exclusion automatique si moins de 5 portefeuilles sont présents.
Méthode alternative par composite de fonds
Si le nombre de portefeuilles disponibles est insuffisant, un composite de repli est utilisé, composé de fonds d’investissement soigneusement sélectionnés. Ces fonds doivent être de type accumulation, sans levier ni immobilier, accessibles au détail, et avec une volatilité comparable à celle du risque cible.
Cette méthode permet de garantir la continuité de l’indice tout en conservant la rigueur de représentation. Le recours à ces fonds reste exceptionnel et limité.
Logique d’agrégation de l’indice
L’indice PWI+ est calculé comme une moyenne pondérée des composites écosystèmes admissibles. Le poids de chaque composite dépend du nombre de portefeuilles dans l’écosystème correspondant. Si la participation est trop faible, un composite de fonds est interpolé dans le calcul de l’indice.
Cela garantit un indice fiable et pertinent, même en cas de participation communautaire réduite.
Gouvernance et politique de gel
Afin d’assurer l’intégrité des données, les données utilisées dans le calcul de l’indice sont gelées 15 jours après leur réception. Une fois gelées, elles ne peuvent plus être modifiées, même en cas de correction ultérieure.
En revanche, les composites (destinés aux rapports internes ou à la communication client) peuvent continuer à être mis à jour. Ce double mécanisme permet d’avoir à la fois un historique figé et une actualité exploitable.